要点：
比特币在4月20日（北京时间）的奖励减半，也就是说，块补贴减少了50％，这是自比特币15年前推出以来的第四次。一半是比特币固定供应的基础，将总供应量限制在2100万件（几乎）。供应减少仅占每日交易量的0.6％，当前对价格的影响小于以前。对矿工的经济影响的一半具有更大的影响，其主要收入来源降低了50％。过去减半后，由于消除了较差的哈希速率，采矿的难度将减少5.4％-14.7％。但是，考虑到比特币的价格和采矿机器的利润和损失余额，不太可能有太多的哈希率（如果是）。
简介
在4月20日的840,000个街区中，比特币以前只会经历三个活动，也就是说，奖励的奖励减半了。该事件也称为“减半”，比特币稀缺的经济前景至关重要。对于某些人来说，这一事件是一个重要的价格驱动因素，比特币供应的每日增加减少了50％。对于其他人来说，这一事件是15年前 提倡的守则的技术里程碑，也是证明。对于矿工和其他人来说，该事件可能会给业务模型和网络安全带来风险。
该报告将侧重于减半价格，网络安全和矿工的影响。本文将提到以前减半的情况，还将研究当前的网络和价格，并为将来可能的情况提供猜测。
一半是什么？
比特币块奖励的一半意味着新块创始人的新比特币是新块的新比特币。矿工是有动力创建区块，在增长的数据库（称为区块链）中添加新交易的动机，并具有两种形式的奖励：交易费用和阻止奖励（也称为块补贴）。交易费用由交易方在交易中支付。这是一种“提示”形式，可以激发矿工从许多交易中选择交易。交易费将不会产生新的比特币，但是现有的比特币将从发件人转移到矿工。
但是，块奖励是比特币的诞生。作为创建和传播新区块的动力，该比特币协议向矿工施加了新的比特币。当比特币网络于2009年启动时，将块奖励设置为50比特币，从创建块（块0）到210,000个块的块。每210,000个街区，大约每4年。根据预期的10分钟块生成时间，比特币将使块奖励减少50％。经过三次，该奖励奖是6.25比特币，该比特币将从4月20日下降到3.125比特币。
比特币奖励减半是其供应有限的基础，这是关键的经济特征。供应的上限是2100万比特币众所周知的，但更准确地说是20,999,9999.9769（因为比特币不可用，因此略低），它可以通过减少补贴度减半来实现。作为比特币代码的一部分，由CONC（0。）衡量的块补贴达到了无法减半的水平。这个里程碑在第33届时达到的时刻，发生在2140年的6,930,000个街区。一旦达到这一点，就不会产生新的比特币，而最终将散发。
减半的经济意义
比特币一半具有重大的经济影响。由于块奖励是产生新比特币的方式，因此减少将使新比特币（通常称为“通货膨胀率”）的年增长率降低50％。在短期内，比特币供应的增长将从每年1.7％下降到每年0.85％。中村选择了2100万比特币的上限，但对可接受性和可用性有一些广泛的假设，但其稀缺性是为了赋予价值。尽管供应功能下降可能会模仿现实世界中的现实世界产品，但实际上，大型商品（例如黄金）的年度供应增长是指数功能。
另一个经济影响可能会对网络本身。比特币的区块补贴是矿工的主要收入来源。在一年多前出现之前，Block补贴占矿工收入的97-98％，而交易费用仅占收入的2-3％。尽管这个数字刚刚上升到11.2％，但矿工的主要收入来源下降了50％，这可能仍会对网络安全和矿工本身产生重要影响。
矿工的收入依赖于集体补贴
矿工是比特币的命脉，每10分钟就会生成新的块。矿工在汇总交易并将其添加到区块链中起着至关重要的作用。作为回报，矿工通过附着的交易费用获得了比特币，以阻止补贴和交易。
在整个比特币历史上，矿工的收入主要是由于封锁补贴而不是交易费用。自推出以来，Block补贴占矿工收入的98.5％，其中只有1.5％来自交易费。交易成本的重要性一直在上升，尤其是在引入铭文的情况下。在今年3月，交易费用约占矿工收入的5％（最近数量跃升至11.2％）。在最近的一些块中，交易费用甚至超过了块补贴。尽管发生了这种变化，但矿工仍然严重依赖于块补贴，因此对于矿工来说，这是一个重大事件。随着一半后的区块补贴的减少，矿工将越来越依靠交易费来获得收入。
从过去减半我可以知道什么？
这次，比特币的第四次减半。尽管前三次的前三半并不多，但不可能得出一个确切的结论，但仍然令人鼓舞，因为加密货币的开发模型经常重复。基于这一点，比特币的价格，网络难度的调整，哈希速率的变化以及哈希价格（矿工哈希的价值）之前和之后，一半的投资者对投资者具有一定的参考价值。
价格性能
比特币价格减半的影响是一个普遍的话题，尤其是对于投资者而言。尽管过去的表现并不表示未来的表现，但过去模型似乎有一些重复。回顾一半，比特币强烈反弹。这次，减半也不例外。去年，比特币上涨了155％。在过去三次减半之前的360天内，比特币分别上涨了317％，125％和23％。
尽管比特币在上一个下降中表现出强大的动力，但在一半后的360天内增长了更大的增长。过去三次后的增加分别为2,819％，803％和707％。这次减半的有趣区别之一是，比特币在减半之前达到了纪录的高度，这与过去一段时间后的新高度不同。
尽管比特币周期的前景仍然是乐观的，但对斑点ETF的需求激增可能会加速回报周期。
困难的调整反映了ISH哈希离线
比特币的困难是在线挖掘活动的关键指标，在线开采活动中起着至关重要的作用。该指标与网络的哈希速率直接相关，而哈希速率则根据矿工的发布或离线波动。每2,016个块，即大约两个星期，难度水平将进行一次调整。减去事件对经济经济的影响无法进行，因为它直接影响了计算能力的规模，这会影响难度水平。当难度减少时，这意味着效率低下的矿工正在关闭机器。从历史数据来看，可以看出，矿工在减少事件之前的一半反映了难度的急剧增加。
尽管在减半开始后的难度可能会减少，但总体趋势表明，一半后360天的难度水平将大大增加。这突出了比特币网络对采矿活动变化做出反应的弹性和适应性。
在抑郁症期间，尤其是对于矿工而言，需要考虑的一个重要因素，是由于盈利能力下降和哈希率离线的潜在影响。由于矿工的盈利和损失的降低已翻了一番（不包括交易费用），因此有些人推测，运行这些成本的采矿机可能会被迫关闭。
但是，对NYDIG的一半的预测是，哈希率很少（如果）在减半后会离线，因为一些最古老的采矿机器仍然可以在当前价格水平上实现盈利能力。过去，向下调整的峰值分别为13.7％，5.4％和14.7％。
哈希速率减半和纠正，但随后继续增长
在线哈希速率反映了一半前后的困难调整方式。当它接近一半时，通常可以看到网络哈希速率正在飙升，因为矿工正在加强运营以最大程度地提高回报率。减半后，随着较低的利润开采业务离线，哈希率可能会暂时降低。但是，历史数据表明，随着互联网适应新环境，哈希速率通常会稳定和篮板。根据当前的市场价格和矿工的利润和损失余额，采矿机将不会在这台采矿机中离线或关闭。
高度哈希价格
哈希价值（称为哈希价格）是矿工的关键因素。受块奖励和交易成本的影响，在减半之前和之后将会发生重大变化。例如，在某些情况下，当前的一半减半，在减半之前飙升，在其他情况下，它会下降。在正常情况下，减半后，哈希的价格将降低约50％，这取决于成本对矿工收入的贡献。但是，事实证明，减半后360天的结果是不可预测的，有些病例表明，与初始水平相比，它已经增加了，并且在急剧上升后某些情况下有显着下降。
供应的减少不再那么重要
鉴于投资者可以获得的新供应减少，因此一半的一半观点是对价格的积极影响。听起来像是这样，因为预计比特币的每日供应预计在4月20日下降450，而每日供应量为70,000美元，每天的供应约为3150万美元。但是，从全球交易的角度来看，这种下降仅占每日交易的59个基点（约0.6％），这相对较小。值得注意的是，过去这一比例要高得多，并且可能会对交易量和价格产生更大的影响。例如，首次将供应量减少了交易量的10.64％，与当前情况相比，供应量更为明显。 NYDIG认为，与供应相比，在需求方面，尤其是在现货ETF方面，将在确定价格方面发挥更关键的作用。
综上所述
由于减少刚刚完成，因此有必要认识到其在比特币历史上的重要性。这种罕见的现象不仅具有技术意义，而且还会影响整个生态系统的经济。尽管随着时间的流逝，比特币价格的直接影响可能会削弱，但减半仍然是了解比特币价格周期的关键因素。尽管这一事件将减少矿工的收入，但减少和难度调整是比特币程序化和供应的基本特征。
